美国联邦储蓄委员会本地功夫18日颁发，，，将联邦基金利率指标区间下调50个基点，，，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的初次降息，，，也标志取由钱币政策收缩周期向宽松周期的转向。

美联储自2022年3月至2023年7月陆续11次加息，，，累计加息幅度达525个基点。从前一年间，，，美联储将联邦基金利率指标区间维持在5.25%至5.5%之间，，，为23年来最高水平。

美联储定于17日至18日进行钱币政策会议。美联储主席杰罗姆·鲍威尔8月下旬暗示，，，降息机遇已到，，，险些“明示”美联储将在9月钱币政策会议上颁发降息。

此外，，，凭据美联储的预测，，，今年年底美国联邦基金利率将达到4.4%，，，即4.25%至4.5%的指标区间，，，到2025年将降至3.4%，，，到2026年预计将降至2.9%。美国劳工部11日颁布的数据显示，，，8月美国消费者价值指数(CPI)同比上涨2.5%，，，涨幅较7月收窄0.4个百分点。这是2021年2月以来最小涨幅，，，显示出通货膨胀持续放缓的迹象。与此同时，，，美国劳动力市场持续疲软。同样据劳工部数据，，，美国7月裁员人数增至176万，，，为2023年3月以来最高水平。

· 美股、、黄金冲高后跳水

美联储降息的决定颁布后，，，美股走高，，，美债价值反弹，，，黄金拉升，，，美元指数跳水；；；但随后均产生大逆转。

具体来看，，，美股三大指数涨幅迅速扩大，，，道指、、标普500指数均在盘中创下汗青新高，，，但随后三大指数很快回吐部门涨幅，，，三大指数全线转跌。截至收盘，，，道指跌0.25%，，，纳指跌0.31%，，，标普500指数跌0.29%。

大型科技股无数着落，，，英特尔跌超3%，，，奈飞跌逾2%，，，英伟达跌超1%，，，特斯拉、、亚马逊小幅着落；；；苹果涨超1%，，，谷歌、、Meta小幅上涨。

美联储颁发后不到3分钟内，，，对利率敏感的两年期美债收益率跳水超10个基点，，，从3.64%上方降至3.54%下方；；；十年期美债收益率从3.69%上方降至3.64%下方。但随后，，，迅速由跌转涨，，，截至发稿左右，，，两年期美债收益率涨0.69.%，，，十年期美债收益率涨0.47%。

利率决定颁布后，，，现货黄金迅速拉升，，，一度涨破2600美元/盎司，，，刷新最高纪录，，，随后亦大幅跳水，，，由涨转跌，，，截至发稿，，，日内涨0.02%，，，报2559.82美元/盎司。

美元指数在颁发降息后一度大幅跳水，，，最低跌至100.22点，，，随后迅速拉升，，，截至发稿涨0.04%。美联储联邦公开市场委员会（FOMC）颁布的新闻稿显示，，，除了理事鲍曼以为应该降息25个基点外，，，其他所有票委均投票支持降息50个基点。

同时颁布的“经济预测提要（SEP）”和“点阵图”显示，，，FOMC将今年美国GDP的增长预期从6月份的2.1%下调至2%，，，将年底主题PCE预期从2.8%下调至2.6%，，，将年底失业率预期从4.0%上调至4.4%，，，且预计年内还将降息50个基点。

随着初次降息的落地，，，接下来的降息节拍也成为了市场关注的焦点。无数票委以为，，，今年岁暮的联邦基金利率将被降至4.25%~4.50%的水平，，，但票委们对2025年是应该降息总计100个基点还是125个基点存在分歧。

惠誉评级首席经济学家Brian Coulton在发给《逐日经济新闻》记者的置评邮件中称，，，预计美联储今年、、2025年和2026年将别离降息两次、、五次和三次，，，到2026年9月，，，联邦基金利率将被降至3%。这意味着在这段预计将持续25个月的宽松周期内，，，美联储将进行10次降息，，，累计降息幅度为250个基点。

Coulton就此诠释道：：：“若是排除上世纪70年代和80年代初一些极度短暂的降息周期，，，上世纪50年代以来美联储宽松周期中降息幅度和持续功夫中值将别离为550个基点和18个月。”他同时指出，，，之所以预计美联储将以相对和善的措施进行宽松，，，是由于其在抗通胀方面仍有工作要做。分析历次美联储降息周期对美元走势的影响，，，高盛以为，，，钱币政策协调是关键，，，美联储降息幅度和速度不会对美元产生明确影响，，，即便在美联储降息周期中，，，美元阐发也不愿定会逊于其他钱币，，，相反，，，降息的协调性及宏观经济环境越发重要。

巴克莱钻研团队在接受《逐日经济新闻》记者采访时指出，，，近期由于美国经济衰退风险使得经济不确定性上升，，，外汇市场颠簸加剧，，，但从汗青尺度来看，，，当前外汇颠簸水平依然较低，，，重要钱币期权的风险溢价依然低于汗青均匀水平，，，因而期权买卖可成为对冲衰退风险有吸引力的工具。

就降息对美股和美债的影响，，，华通证券国际首席经济学家张凌博士以为，，，短期内要结合降息幅度来看。降息25个基点意味着预防式降息的可能性较高，，，降息50个基点批注美联储可能以为经济“硬着陆”的可能性较大，，，将带来不确定性。

申银万国证券钻研所首席市场专家桂浩明在接受《逐日经济新闻》记者采访时指出，，，权利资产方面，，，美联储降息有助于改善市场风险偏好，，，出格是在引发资金流出美国本钱市场进而流向其他市场方面值得关注，，，不外当前A股市场持续调整，，，有其内涵逻辑，，，重点并不在于中美利差相对较高。

据他分析，，，目前来看，，，中美利差最终趋于消除尚需一按功夫，，，不能指望一次降息就从底子上扭转资金流向，，，这是一个渐变过程。因而，，，对于国内风险资产而言，，，很难寄望这次美联储降息而出现大的转向。

综合而言，，，桂浩明暗示，，，美联储降息会对国内经济活动带来肯定利好，，，但更多是基于持久运行视角。由于我们处于该效应传导的结尾，，，短期作用不会很大。至于A股，，，更多是生理层面的作用。 而在低风险资产配置上，，，桂浩明分析，，，低风险投资者越发正视安全，，，当前，，，只管国内利率相对偏低，，，然而投资者看重的是获得相对不变回报。在此情景下，，，很难说，，，国内固定收益资产买卖行为是以美元利率作为参照来发展的。

桂浩明强调，，，这次美联储降息，，，更大的意思在于开启了美元降息通道，，，陆续数年的美元利率上涨趋向得到内容性扭转，，，在将来一段时期，，，或许率将出现美元利率逐步下行的情景，，，对国际经济运行的影响也将愈加显露，，，但这都必要一个过程。因而目前而言，，，这次美元降息，，，对国内本钱市场不太会产生大的直接反映。

· 鲍威尔：：：美国经济没有衰退的迹象

据财联社援引外媒报道，，，北京功夫19日凌晨，，，在美联储降息50个基点开启新一轮钱币宽松周期之后，，，美联储主席鲍威尔随后如期召开了钱币政策新闻颁布会。

鲍威尔首先暗示，，，政策制订者全力聚焦于通胀和就业的双重工作，，，美联储此刻越来越相信，，，在调整政策利率的同时，，，就业市场的强劲势头能够维持下去。鲍威尔的意思是，，，这一政策行动是为了确保经济实现所谓的软着陆。

经济方面，，，鲍威尔指出，，，经济活动持续以“稳重的速度”扩张，，，预计今年下半年的增长速度将与上半年类似。“美国经济情况优良，，，我们今天的决定旨在维持这种情况。”

他在颁布会结尾时明确暗示，，，美国经济目前没有衰退的迹象，，，也不以为经济衰退即将到来。通胀方面，，，鲍威尔暗示，，，通胀水平已更靠近指标，，，通胀的上行风险已减弱，，，而劳动市场的下行风险则有所上升。

他没有颁发美联储战胜了通胀，，，但暗示相信通胀率会降到2%的指标水平。他补充道：：：“固然人们可能不再像之前那样频仍地思考通胀问题，，，但他们的确可能会把稳到更高的物价，，，这种情况是令人疾苦的。”

当被问及美联储下一次的行动时，，，鲍威尔强调，，，在风险平衡的思考下，，，将利率下调50个基点，，，但并没有设定任何固定的利率蹊径，，，将逐次召开会议来做出决策：：：推椒惨谎，，鲍威尔重申下一步的行动取决于经济数据。“更多的数据，，，一如既往，，，不用看其他的，，，降息幅度只依赖于数据。”

鲍威尔强调，，，所有人都不该当以为降息50个基点是新的趋向，，，不应该仅仅基于这一次的降息就得出这样的结论；；；痪浠八担，，不要押注接下来降息50个基点。

他暗示，，，美联储官员宽泛支持今天的决定，，，固然理事鲍曼投出了否决票(主张降息25个基点)，，，但FOMC成员更多的还是共识。